引言：低温、雨雪、环保管控、节假日等多重因素影响下，1月市场需求持续回落，少数重点工程赶工至2月初，大部分项目1月底已经停工。供应方面，企业执行采暖季一季度错峰生产，供需走弱，水泥价格弱势下行。展望2月，春节前后，市场基本处于休市状态，供应商则以回款为主，行情或将或是持稳运行。
一、1月份水泥行情回顾
1、节前项目停工，水泥需求下滑
据百年建筑调研全国250家水泥生产企业数据：12月出库量为1712.8万吨，月环比下降24.2%，农历年同比下降33.1%。1月全国水泥出库量连续回落，春节将至，大部分项目施工到1月底停工，南方少数重点工程节前赶工，施工到2月初。
基建方面：12月水泥直供量为642万吨，月环比下降28.4%，农历年同比下降8.5%。
房建方面：根据百年建筑调研国内506家混凝土企业出货情况，1月全国混凝土产能利用率连续走低，1月底全国混凝土产能利用率6.12%，较去年农历同期下跌2.36个百分点。
2、企业执行一季度错峰生产，供应水平低位
据百年成人日韩熟女高清视频一区调研全国274家水泥熟料样本企业显示，1月全国窑线运转率低位运行，截至1月31日，全国窑线运转率38.9%，较上月末上升6.0个百分点，1月均值35.5%，较上月下降0.6个百分点，较去年农历同期下降12个百分点。全国熟料库容比65.4%，较上月下降4.91个百分点，12月均值65.0%，较上月下降2.2个百分点，较去年同期上升1.8个百分点。企业执行错峰生产，窑线运转率低位，库存小幅下降。
3、1月全国水泥价格震荡偏弱
截至1月31日，百年成人日韩熟女高清视频一区水泥价格指数381.73，月环比下跌3.76%，同比下降15.16%，1月全国水泥价格弱势下行。
华东 水泥价格继续下降，长三角累计下降30-50元/吨左右，年底虽有部分重点工程持续赶工，但总体呈下滑趋势，行情弱势下行。山东环保管控价低温影响，在建项目施工进度放缓，企业执行错峰生产，供需双弱，价格走弱。
华南 1月华南水泥价格涨跌互现，广东部分区域水泥企业错峰生产，价格推涨15元/吨，广西、海南、广东其他区域行情弱势下行，海南下跌50元/吨。
华中 需求下滑，厂家执行错峰生产，华中水泥行情整体弱势运行，水泥价格陆续走弱，河南市场跌幅明显，一月累计下跌40-50元/吨。
西南 川渝水泥价格降幅明显，月初重庆涨价落实不佳，大幅下跌50元/吨，云贵地区先抑后扬，月初市场需求低迷，水泥价格回落10-20元/吨，中下旬因企业以涨止跌，厂家推涨20-30元/吨，实际成交有限。
三北 北方水泥企业陆续执行错峰生产，项目停工，供需双弱市场基本休市。
二、2月份全国水泥行情预测
1、企业执行一季度错峰生产，供应持续低位
2、季节性因素影响继续扩大
①房地产投资下降：1-12月全国房地产开发投资累计同比下降9.6%，较1-11月增速回落0.2个百分点。其中，住宅投资83820亿元，同比下降9.3%，办公楼和商业营业用房开发投资同比分别下降9.4%和16.9%。12月全国房地产销售额同比降幅扩大，表明房企现金流状况或仍承压，导致房企投资意愿不强，房地产开发投资额同比延续下降趋势。但2023年年底北京上海出台新政策，多措并举降低购房和交易成本，有望刺激刚需及改善型需求逐步释放，同时一线城市宽松信号下或将带动行业整体成交情绪回暖，市场信心有望提振。
②基建投资增速放缓：1-12月基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比上升5.9%，较1-11月同比加快0.1个百分点。其中，铁路运输业投资同比增长25.2%，水利管理业投资增长5.2%，道路运输业投资同比下降0.7%，公共设施管理业投资下降0.8%。12月央行重启PSL发行，为公共基础设施建设“三大工程”提供资金支持，对基建投资形成较大支撑。
综上所述，房建投资持续低位，基建总体持稳，所以房建水泥需求短期仍无提升迹象，基建需求虽有支撑，但是12月中下旬起，随着全国天气转寒，季节性因素影响水泥需求继续扩大，1月水泥需求继续扩大，加之春节假期，需求逐步降至冰点。
3、煤炭震荡偏弱
1月，国内动力煤市场呈现震荡偏弱走势。主产地供应维持常态，需求端延续刚需采购，煤炭市场供需关系仍偏宽松，加之终端库存处于高位及暖冬格局未改，需求并未大范围释放，价格表现为阴跌走势，临近月底，受春节假期影响，产地供应将稍有缩减，加之非电春节补库影响，煤价出现阶段性上涨局面；
展望2月，民营煤矿逐步放假，节前采购需求也接近尾声，终端电厂库存处于高位，补库需求持续性有限，市场呈现供需双弱局面，预计2月煤价仍将延续窄幅震荡运行。
4、全国水泥价格弱势持稳
2月市场基本处于休市状态，节日期间多数项目处于放假停工状态，少数重点工程春节不停工，但整体用量有限。厂家多于正月初八（2月18日）以后上班，部分中转库、下游有提前少量备货计划，下游实际需求仍需等工地正式开工，或将至正月十五（2月24日）以后。供应方面，各地继续执行错峰生产、春节前后企业停窑检修，全国熟料产能利用率有持续低位运行。
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